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黑色星期一后,金融行業還會迎來疫情后的報復性反彈嗎?

2020-03-11
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隧道還長,光明仍在。

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文 | 羅素

3月9日,星期一。北京時間晚9:30,美股開盤。

那一刻,全世界如驚弓之鳥一般的投資者們,都在屏息祈禱。

股市斷崖式下跌,金融市場哀鴻遍野。

在疫情出現一個多月后,金融行業好不容易建立起信心,等待著疫情結束后的報復性反彈。

而黑色星期一的出現,讓一切再次變得不確定……

01 黑色星期一

黑色星期一來得猝不及防,在短短的一段時間里,積累了太多的壞消息:?

首先,新冠肺炎的全球感染人數不斷上升;其次,沙特開啟石油價格戰,國際原油市場出現“史詩級跳水”,僅3月9日,國際石油基準布倫特原油期貨就暴跌30%。

全球股市迎來了黑色星期一,先開盤的市場哀鴻遍野:上證指數跌3.01%,深證指數跌4.09%,恒生指數跌4.23%;日經225指數跌5.07%;韓國KOPPI指數跌4.19%……

接著,歐洲股市同樣淪陷:意大利富時指數跌幅超過10%,德國DAX30指數、英國富時指數、歐洲斯托克50指數悉數跌去約8%……

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作為全球股票市場龍頭的美股,能抵御住沖擊嗎?

不幸的是,美股重復了跳水的命運。開盤后,美股三大股指的跌幅都超過7%,觸及熔斷,停盤15分鐘。

而UVXY恐慌指數,一度飆漲超過50%。

看到這樣駭人的場景,投資者們呆若木雞。

收盤時,道瓊斯指數跌去了2013點,跌幅達到7.79%——這是其從2008年金融危機以來的最大單日跌幅。

一天時間,美股市值蒸發了3萬億美元。

“我們在見證歷史。”很多財經記者的朋友圈,被“美股暴跌”刷屏。

“十年牛市,一朝終結。”有人如是感慨。

此前,大家津津樂道的是,疫情結束后,行業是否會出現報復性反彈。

大部分人認為,疫情后,消費拉動金融,分期和保險領域,必然出現一輪暴漲。

但黑色星期一之后,報復性浪潮還會來嗎?

02?報復性反彈?

其實,報復性消費的苗頭已經開始出現。

各大商場陸續開始開門營業。

2月20日,杭州大廈購物城5小時銷售額突破了1100萬元——去年同期,這家購物城用了12小時,才達到這一數字。

3月4日,一個北京的專車司機表示,正常時期自己一天接20單,現在已經恢復到了一天15單。

旅游業也在一點點顯示出解凍跡象。

根據飛豬2月28日數據,搜索五一機票、火車票的用戶比上周增長了40%,搜索五一酒店的增長了35%。

攜程數據顯示,想去進行周邊游的人為數不少。

比如一個調查發現,北京人想去天津、秦皇島、張家口、保定和濟南等地。

保險行業也是如此。

“最近這10來天,大家開始有狀態了。” 一家保險經紀公司的天津某區中心總經理張維維表示,他感覺保險市場回暖明顯,“最近這一周,平均下來有三四個同事能交單”。

在線交流成單,客戶已逐漸習慣。

2月底,他的一個同事簽了一單壽險,保費500萬。

在黑色星期一之前,大家信心十足,已經在準備迎接黑暗后的黎明。

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“報復性消費浪潮會對消費金融有巨大的拉動作用,黃金周期可能持續幾個月,隨后緩慢下降。”一位消費金融從業者表示。

“估計到6月,醫美分期的業務能恢復到去年的80%。”一家醫美平臺的負責人李進軍表示。

相對于現在業務量幾乎為0、經營慘淡的醫美分期,這是一個不錯的數字。

而在保險行業,有調查顯示,疫情結束后,近七成人想去買保險。

張維維估計,到3月,他們的業務量應該能恢復到正常水平。

他認為,這只是開始。“4、5、6這3個月會反彈,甚至可能超過平時的2-3倍。”

根據艾瑞咨詢調研,在疫情期間,保險業消費受影響程度是-16%,疫情結束后的短期內是-2%,而在疫情結束之后的長期內,是+7%。

也就是說,疫情對保險行業,長期來看是利好。

黑色星期一之后,在疫情中緩慢恢復的信心,瞬間被擊穿……

03?利好不再?

“壓抑之后的報復性消費和增長,可能不再存在。”在美國經歷過2008年金融危機的金融從業者王悅稱,黑色星期一讓他嗅到熟悉的味道。

“和2008年的感覺太像了,全面的斷崖式下跌。”王悅稱。

“金融危機來了嗎?”——這是最近一周金融從業者討論最激烈的話題。

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大部分人抱著悲觀情緒。

金融行業專家、杭州電子科技大學副教授徐偉棟認為,這可能只是剛剛開始。

“如果美股擊穿20000點,就有很大概率會誘發全球性蕭條,這種蕭條的程度,可能會超過2008年。”徐偉棟稱。

王悅認為,金融危機其實已經來了。

在這樣的經濟環境下,我們期待的“疫情之后,春暖花開”,可能不復存在。

“消費金融不容易反彈。因為消費金融是建立在對未來美好預期的情況之下,如果不知道明年的工資是否會比今年高,消費就會被抑制。”徐偉棟說。

就連超前消費的年輕人,也會在悲觀的情緒下縮減開支。

“‘疫情過去后會有報復性消費浪潮’,這種觀點是參考的2003年的非典數據。當時,有些行業的增速確實有明顯提升。”但蘇寧金融研究院副院長薛洪言表示,這一次,則未必。

首先,中國經濟發展所處階段與過去不同了。

其次,很多人這次受到的影響比非典時大,失業、降薪,這種影響是傷筋動骨的,“如果時間短,很容易報復性反彈,但時間長一點,就很難報復性反彈了”。

他舉例說,如果有一個人疫情期間在家吃飯,一天吃三頓,疫情結束后,這個人不可能一天出去吃五頓,把疫情期間沒吃的吃回來。這一類需求是不可再生的、即時性的,“沒了就沒了”。

“我認為,個別領域會有反彈,但不要特別樂觀。”薛洪言稱。

疫情,或許會成為行業分化的催化劑。

疫情還會影響借款人,尤其是優質借款人的心態。

“原來大家覺得借2萬元沒有問題,現在則變得謹慎多了,借5000元都受不了,很多人還會去主動還錢降杠桿。在疫情結束后的半年內,大家的心態都會這樣。”薛洪言說。

他觀察發現,去年下半年,金融行業的分化已經開始;疫情期間,金融行業的分化更是在加速。

“這時大家關注的,是誰能提供利率更低的貸款。高息的金融產品會因此加速走向滅亡。”

“銀行、持牌消金和大的互聯網小貸公司肯定能熬過去。但一些實力太弱的機構,根本熬不過去。”薛洪言表示,到一年之后,市場會恢復如常。

而對于保險而言,也有部分從業者認為,從中長期來看,疫情對保險業是中性的,“不會好,也不會壞”。

一位保險經紀公司負責人就認為,保險是“倉廩實”之后的產物,而疫情極大地降低了人們對未來的預期,加強了“及時行樂”的心理。

“哪怕疫情過后的這個月業績很好,也無法彌補過去幾個月的損失。”他認為,短期業績好,是時間錯配的結果。

但悲觀之中,也有希望。

“全球沖擊之下,各國都受損,而中國肯定是受傷最少的那個經濟體。”徐偉棟稱。

不久前,眾安金融科技研究院也發布了一份報告。

報告表示,中性預測,如果疫情持續到2020年4月底,預估2020年Q1中國GDP增速降至4.5%左右,Q2的宏觀經濟也受到較小幅度的影響,GDP季度增速降至5.5%。

普華永道則認為,如果疫情在3月底、4月初收尾,中國今年4個季度的增速,將分別為4.5%、5.0%、5.8%和5.7%,全年增速將在5.2%-5.3%之間。

“我們的預測是,疫情不會對中國經濟造成嚴重的影響。”德國聯邦外貿與投資署(GTAI)署長于爾根·弗里德里希日前在接受中新社記者采訪時表示,中國經濟會在經歷今年一季度的低迷后,很快重新獲得疫情出現前所擁有的增長動能。

瑞銀集團的報告也同樣指出,疫情不會改變中國經濟長期發展走勢,一旦成功遏制疫情,中國經濟增長在未來幾個季度有望反彈。

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從2019年到2020年,金融行業迎來了暴風驟雨。

在行業處于最低谷的時候,疫情這個“不速之客”又突然出現,行業雪上加霜,遭遇夾擊。

但是切記,在最艱難的時候挺下來,就能成為贏家。

走完隧道,就見光明。

*文中部分受訪者為化名。


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